保監(jiān)會防控中短期產(chǎn)品風險 對上市險企影響有限

在之前出臺《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》的基礎(chǔ)上，昨日保監(jiān)會再度召集部分保險公司進行座談，透露出擬對人身險產(chǎn)品進行進一步嚴格規(guī)范，旨在對行業(yè)可能面臨的利差損風險防微杜漸的信息。

據(jù)悉，保監(jiān)會此次向相關(guān)保險機構(gòu)下發(fā)了兩份征求意見稿，分別為《關(guān)于加強人身保險產(chǎn)品精算管理有關(guān)事項的通知(征求意見稿)》和《關(guān)于進一步加強人身保險產(chǎn)品監(jiān)管有關(guān)事項的通知(征求意見稿)》。重點對中短存續(xù)期產(chǎn)品額度計算方法、保險金額、萬能險賬戶管理、退保費設(shè)定、預定利率、年金保險形態(tài)等多方面，做出重大調(diào)整。

為了強調(diào)保險公司的保險保障功能，防止成為變相的理財產(chǎn)品，上述征求意見稿要求：保險公司開發(fā)銷售的個人定期壽險、個人終身壽險、個人兩全保險、個人護理保險產(chǎn)品，對于投保時被保險人的年齡滿18周歲的，在保單簽發(fā)后或保險責任等待期結(jié)束后的整個保險期間內(nèi)的死亡保險金額或護理責任保險金額不得低于累計已交保費或賬戶價值的200%。

而對于市場上居高不下的保險產(chǎn)品預定利率，上述征求意見稿要求：保險公司開發(fā)的預定利率或最低保證利率不高于3%的人身保險產(chǎn)品、預定利率不高于3.45%的普通型年金保險產(chǎn)品，報送保監(jiān)會備案;保險公司開發(fā)的預定利率或最低保證利率高于3%的人身保險產(chǎn)品、預定利率高于3.45%的普通型年金保險產(chǎn)品，報送保監(jiān)會審批。

來自業(yè)內(nèi)人士的解讀稱，此舉意在控制保險公司高企的負債成本。在當前經(jīng)濟形勢下，保險業(yè)負債端成本較高與資產(chǎn)端收益下行之間的矛盾越發(fā)顯現(xiàn)，即高成本負債倒逼形成高風險激進投資，所引發(fā)的風險偏好提升及可能的利差損風險。而一些保險公司一味地希望通過投資來解決這一問題，并非長久之策，須從負債端和資產(chǎn)端兩端同時著手加以解決。

市場人士分析認為，梳理上述兩份征求意見稿后不難發(fā)現(xiàn)，保監(jiān)會為了防范利差損風險，減輕投資端壓力，在產(chǎn)品設(shè)計的源頭也開始同步加強監(jiān)管。

值得一提的是，此前保監(jiān)會主席項俊波要求全行業(yè)要防范的十大風險中，就提到了產(chǎn)品風險，目的就是要求保險公司開發(fā)設(shè)計保險產(chǎn)品厘定費率所使用的定價利率、發(fā)生率、費用率(含初始費用、管理費等)、退保率等精算假設(shè)，應當符合精算原理和經(jīng)營實際。同時，保險公司不得通過不合理的精算假設(shè)進行惡性價格競爭，擾亂市場秩序。

與此同時，對于警惕利差損風險，監(jiān)管部門也屢次提醒必須做好應對準備。即要加強對中長期宏觀經(jīng)濟和利率走勢的研究，強化產(chǎn)品設(shè)計與資產(chǎn)配置的協(xié)調(diào)互動，要注重結(jié)合自己的投資能力和資產(chǎn)配置來確定業(yè)務規(guī)模和產(chǎn)品定價。據(jù)悉，保監(jiān)會將繼續(xù)完善產(chǎn)品定價利率與準備金提取、償付能力相匹配的硬性約束，實施更加嚴格的準備金評估利率制度，切實防范好利差損風險。

綜合業(yè)內(nèi)人士的觀點來看，新規(guī)可能會對以中短存續(xù)期產(chǎn)品為主的中小人身險公司形成一定影響，但對于以長期業(yè)務為主、堅守做長期保障的上市保險公司而言影響有限。

站在整個行業(yè)的角度來看，新規(guī)一旦出臺，將有利于提升保險行業(yè)整體價值和利潤，降低保險公司負債端成本，防止保險資金“短錢長投”的流動性風險，有利于保險行業(yè)理性回歸、持續(xù)健康發(fā)展。