個人也能買地方債了！6省市試點地方債柜臺發(fā)行

今年受到機構(gòu)瘋搶的地方債，個人和企業(yè)投資者也可以在銀行柜臺買到了。3月22日，寧波市財政局、浙江省財政廳先后通過財政部政府債券發(fā)行系統(tǒng)面向商業(yè)銀行柜臺市場發(fā)行地方政府債券，標志著地方債投資群體擴容至個人和中小機構(gòu)。

首批6個參與地方債柜臺發(fā)售的試點省市分別為寧波市、浙江省、四川省、陜西省、山東省和北京市。從2019年3月25日起，這些地區(qū)的地方債即可陸續(xù)通過銀行柜臺銷售。目前參與地方債首批柜臺發(fā)行承辦銀行共有8家，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行和寧波銀行。

隨著地方債柜臺發(fā)售正式啟動，意味著地方政府債券的一二級市場完全面向個人及中小投資者開放。地方政府債券成為繼記賬式國債、政策性銀行債券和國家開發(fā)銀行債券后又一類可開展銀行間債券市場柜臺業(yè)務的品種。

寧波市、浙江省是首批試點中最早啟動發(fā)行地方債的地區(qū)。3月22日，寧波市土地儲備專項債券完成招標，該期債券期限3年，發(fā)行利率3.04%，投標倍數(shù)37.46倍，面向全國銀行間債券市場（不含商業(yè)銀行柜臺市場）及證券交易所債券市場發(fā)行5.4億元，面向商業(yè)銀行柜臺市場發(fā)行3億元。

同日，2019年浙江省棚改專項債券也完成招標，發(fā)行利率3.32%，投標倍數(shù)28.8倍。該批債券發(fā)行總額22億元，其中11億元通過銀行渠道銷售，品種為5年期記賬式固定利率附息債。浙江債和寧波債均從3月25日到3月27日啟動銀行柜臺銷售。

四川省是繼寧波市、浙江省之后第三個啟動柜臺發(fā)售的地區(qū)。此次發(fā)行的四川省5年期土地儲備專項債券共59.29億元，其中15億元債券將通過商業(yè)銀行柜臺面向省內(nèi)個人和中小投資者發(fā)售，是截至目前柜臺發(fā)行規(guī)模最大的地區(qū)。很快，陜西省、山東省和北京市的政府債也將陸續(xù)啟動發(fā)售。

被稱之為“銀邊債券”的地方債到底有哪些特點呢？

首先，低風險。因為有當?shù)卣庞米鳛楸Ｕ?，地方債投資風險相對較低。其收益來源通常來自一般公共預算收入或項目對應政府性基金、專項收入。

其次，低門檻。地方債認購起點低，100元起購，比起理財產(chǎn)品1萬元等投資門檻要低很多，更適合中小投資者參與。

此外，收益穩(wěn)健。地方債發(fā)行利率是在國債利率基礎(chǔ)之上確定，通常要高出25-40個BP。再加上享有免稅待遇，地方債利息收入免征個人所得稅及企業(yè)增值稅、所得稅。因此，地方債實際收益率較高，通常高于同期限定期存款，還能隨時買賣獲取利差。

而且，地方債變現(xiàn)靈活、流動性高。

近年來，隨著地方政府融資“開前門、堵后門”，地方債市場迅速擴容，已躍升為債券市場第一大品種。截至2018年末，地方債券余額已達18.07萬億元。

進入2019年，地方債發(fā)行時點近年來首次提前至3月，繼續(xù)擴容趨勢明顯。在業(yè)內(nèi)人士看來，更多投資者的加入，將有利于緩解地方債發(fā)行的資金供給壓力，更好發(fā)揮地方政府債券對穩(wěn)投資、擴內(nèi)需、補短板的作用。同時，隨著地方債投資者群體進一步豐富和擴容，將促進地方債的交易流動性以及多層次債券市場建設(shè)。

東方金誠研究發(fā)展部認為，對于個人投資者而言，地方債柜臺業(yè)務開放為投資者提供了更多的投資選擇，增加了資產(chǎn)配置的多元化和安全性。隨著銀行理財產(chǎn)品剛兌打破，地方政府債券作為安全性極高且收益比國債高的產(chǎn)品，未來將更加受到個人投資者的青睞。

對于企業(yè)客戶來說，平時也有大量閑置資金需要投向理財產(chǎn)品等進行配置。隨著剛兌打破，地方債是一種安全系數(shù)更高、收益更穩(wěn)定、流動性較好的資產(chǎn)，也能滿足企業(yè)隨時的資金調(diào)用需求。

不過，需要注意的是，雖然地方債風險較低，但是未來出現(xiàn)違約的可能性依舊存在。