諾亞單季凈利遠超市場預(yù)期，開啟財富管理新篇章

2020年，中國經(jīng)濟承受下行壓力，海外宏觀環(huán)境動蕩不安，疊加剛兌打破、資管新規(guī)的影響，對國內(nèi)財富管理行業(yè)來說，這是一個不輕松的年份。

盡管面臨巨大考驗和挑戰(zhàn)，一些龍頭財富管理機構(gòu)迎難而上、積極轉(zhuǎn)型，為中長期發(fā)展蓄力，諾亞控股就是其中的代表。

凈利遠超市場預(yù)期，經(jīng)營效率大幅提高

2020年8月25日——諾亞控股有限公司（紐交所證券代碼：NOAH，以下簡稱諾亞）公布截至2020年06月30日第二季度未經(jīng)審計財報。業(yè)績報告顯示，歸屬于股東的非GAAP凈利潤3.1億元（人民幣，下同），環(huán)比增長20.1%，同比增長16.7%，創(chuàng)下新高。

從財報數(shù)據(jù)來看，自去年三季度開始，諾亞就逐漸放棄非標產(chǎn)品投放，向標準化產(chǎn)品全面轉(zhuǎn)型，精準來說，標準化、凈值型、組合化產(chǎn)品，是符合行業(yè)和國際行業(yè)發(fā)展趨勢。在宏觀疊加行業(yè)的巨大壓力和考驗之下，諾亞單季度凈利潤逆勢創(chuàng)下新高，在“站立不動就是前進”的當下展現(xiàn)出難能可貴的韌性。

在內(nèi)外部環(huán)境挑戰(zhàn)下，諾亞經(jīng)營效率大幅提高，單季度實現(xiàn)凈利潤遠超市場預(yù)期，總體業(yè)績平穩(wěn)增長，核心業(yè)務(wù)體現(xiàn)韌性，截至2020年二季度，諾亞累計配置規(guī)模達7,313億，環(huán)比增長3.0%。

核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年二季度諾亞實現(xiàn)銷售凈收入7.5億元，環(huán)比上升0.2%，總體業(yè)績平穩(wěn)增長。

分業(yè)務(wù)板塊來看，得益于A股牛市和科創(chuàng)板為一級市場提供了新的退出通道，資產(chǎn)管理板塊凈收入上升，二季度共實現(xiàn)凈收入1.82億元，環(huán)比增長9.8%。從收入類型來看，二季度錄得業(yè)績報酬收入9060萬元，同比大幅增長1088.1%，環(huán)比上升359.8%，創(chuàng)下了諾亞自上市以來的第二高紀錄，這要歸功于諾亞領(lǐng)先的投資能力和對市場的洞察力。

疫情影響下海外保險展業(yè)對收入端的雖有影響，但被表現(xiàn)強勁的A股市場和更多一級市場產(chǎn)品成功退出帶來的表現(xiàn)所抵消，體現(xiàn)出諾亞長期的篩選和直投能力，也再次說明諾亞的業(yè)務(wù)具有抗周期的特點。

在資產(chǎn)管理端，持續(xù)完善歌斐資產(chǎn)的大類資產(chǎn)配置職能，成立了獨立的固定收益部，以滿足高凈值客戶的穩(wěn)健回報需求，同時持續(xù)加強信評和投研能力。截至2020年6月30日，這個資產(chǎn)類別管理規(guī)模為46.6億，同比增長42.5%，環(huán)比增長10.4%。 

值得注意的是，二季度的營業(yè)利潤率也提高到42.7%，創(chuàng)造了諾亞上市以來的最高歷史記錄。遠超預(yù)期的背后，還有諾亞不斷自主提升的自身軟實力，一直以來對自身管理有著清晰的定位，提升了經(jīng)營效率。

諾亞財富汪靜波認為，諾亞的未來，取決于組織能力的提升。未來諾亞將堅持戰(zhàn)略規(guī)劃牽引下的客戶需求為導(dǎo)向，打造平臺型和任務(wù)型的組織，任職資格和績效管理雙輪驅(qū)動，實現(xiàn)從個人領(lǐng)導(dǎo)力向組織領(lǐng)導(dǎo)力的進化。

2020年第二季度，諾亞堅持戰(zhàn)略驅(qū)動的客戶需求導(dǎo)向，明確了公司的戰(zhàn)略方向和目標，啟動了新的組織架構(gòu)設(shè)計，進行了高管團隊建設(shè)，就新的高管評價標準做了共創(chuàng)，初步達成共識。

同時疫情之下，諾亞加速了數(shù)字化和線上化的進程。自2020年1月16日起，諾亞推出“線上投資策略峰會”、2至3月推出“諾亞家里蹲”、4月1日起推出財富人生、金牌投資人、諾亞第一時間、諾亞國際零距離五大欄目，覆蓋全資產(chǎn)類別，邀請65個基金管理人同客戶分享行業(yè)、市場和投資策略。截至6月底，共推出八個系列課程，累計觀看人次 15.25萬，覆蓋3.03萬客戶。

雖受疫情影響，但海外業(yè)務(wù)上諾亞也沒有停下腳步，打造了海外標準化產(chǎn)品平臺建設(shè)，并在要客中心全面實施了“新的基本法”，搭建以AUM+戰(zhàn)略客戶為核心的隊伍，這些都為諾亞二季度的亮眼數(shù)據(jù)做了實力背書。

超預(yù)期的背后是：行業(yè)的艱難+轉(zhuǎn)型一直在路上

這一切還要得益于諾亞對行業(yè)趨勢的準確把握和提前做足了準備。對整個財富管理行業(yè)而言，今年是充滿挑戰(zhàn)的一年，不曾想到的是，仍有財富管理機構(gòu)在披荊斬棘的當下，拿出了超出市場預(yù)期的表現(xiàn)。

過去兩年，監(jiān)管在老產(chǎn)品壓降和新產(chǎn)品凈值化的推進速度上，讓市場覺得基本上是一個比較綏靖的態(tài)度——抓住監(jiān)管不會“一刀切”的態(tài)度，所有人都在等待時機。今年，資管新規(guī)延期1年，慢慢地，資管新規(guī)似乎成了監(jiān)管和金融機構(gòu)之間近些年的一個博弈。

資管新規(guī)雖擱淺，但轉(zhuǎn)型必須一直在路上。

正如諾亞財富汪靜波所說——

“去杠桿和理財亂象大整頓下，監(jiān)管趨嚴疊加新冠疫情，契合資管新規(guī)要求的“凈值型，組合型”產(chǎn)品，已成行業(yè)主流產(chǎn)品，客戶新需求的產(chǎn)生，超越行業(yè)預(yù)期；持續(xù)投資者教育和改變客戶“認知”成為凈值化財富管理的鑰匙。”

諾亞早在2019年中，就順應(yīng)中國財富管理的“范式轉(zhuǎn)型”，堅定離開了舊跑道，邁入世界公認的新賽場，擁抱標準化產(chǎn)品的大海。

從2019年下半年開始，諾亞通過有效市場策略和洞察客戶需求的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，一季報多項核心指標實現(xiàn)大幅增長，顯示在標準化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的道路上取得了階段性成功。從現(xiàn)在這個時點上看二季度報告，諾亞此次轉(zhuǎn)型取得初步成功，已然成為中國財富管理和資產(chǎn)管理行業(yè)領(lǐng)軍者。

在放棄非標類固收產(chǎn)品的同時，諾亞持續(xù)開發(fā)和投放標準化、凈值型產(chǎn)品。剔除非標類固收產(chǎn)品，諾亞平臺其他類別產(chǎn)品募集量動能仍繼續(xù)保持。

2020年上半年標準化產(chǎn)品募集量達到370.8億元人民幣，比去年同期增長了三倍多。二季度扣除非標類固收產(chǎn)品后，募集量同比上升45.2%。這個數(shù)據(jù)基本可以說明，諾亞轉(zhuǎn)型初步成功，轉(zhuǎn)型前非標類固收產(chǎn)品在募集量中的份額已經(jīng)完全被標準化產(chǎn)品替代。單看二季度，諾亞公開市場募集量達179.7億元，同比大幅增長198.5%。

轉(zhuǎn)型后，公募基金活躍客戶數(shù)大幅增長，二季度包含公募在內(nèi)的活躍客戶數(shù)達14703人，同比上升48.7%；其中公募基金活躍客戶12343人，同比增長140.3%。

同時值得關(guān)注的是，諾亞的最高級別核心客群——黑卡客戶一直在保持穩(wěn)健增長，截至2020年6月底黑卡客戶數(shù)為900，環(huán)比增長2.3%，二季度黑卡客戶新增募集量共計35.9億。這也一定程度上說明諾亞服務(wù)高端客戶的能力未受到當下復(fù)雜環(huán)境的影響，超高凈值客戶黏性不斷增強。

總體來看，在艱難的環(huán)境下，諾亞總體業(yè)績平穩(wěn)增長，核心業(yè)務(wù)體現(xiàn)韌性；資管業(yè)務(wù)以大類資產(chǎn)配置、追求絕對回報為定位，轉(zhuǎn)型的積極成果顯著；超高凈值客戶黏性不斷增強。

2020年，是諾亞的變革年

2020年不僅是財富管理和資產(chǎn)管理洗牌重塑的一年，也是諾亞變革的一年。

宏觀動蕩疊加行業(yè)洗牌時期，范式轉(zhuǎn)型之所以成效顯著，從階段性成功向成功轉(zhuǎn)型再進一步，正因諾亞一直強調(diào)并堅持：沒有資金池、沒有期限錯配、沒有剛兌，才能在經(jīng)歷經(jīng)濟下行期和行業(yè)洗牌的時候，業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)健增長，整體上風(fēng)險可控。

盡管面臨不利的挑戰(zhàn)，諾亞仍逆勢調(diào)高2020全年盈利預(yù)期。諾亞控股CFO潘青在二季度業(yè)績報告發(fā)布會上主動宣布：考慮到已經(jīng)實現(xiàn)了2020年初凈利潤指引下線的70％，并對未來幾個季度的業(yè)務(wù)發(fā)展充滿信心，將2020年Non-GAAP凈利潤指引上調(diào)至9億元人民幣至10億元人民幣。

2020年，諾亞將分別從組織能力建設(shè)，客戶洞察，流程再造三個方面，推動諾亞的改變，讓諾亞的組織更適應(yīng)新環(huán)境下的中國財富管理和資產(chǎn)管理。

根據(jù)波士頓咨詢報告，預(yù)計2020年，我國高凈值人群的可投資資產(chǎn)總額將達到97萬億元，按照1%/年的服務(wù)管理費測算，財富管理的行業(yè)空間為9700億元/年，空間廣闊。

諾亞已經(jīng)駛?cè)敫_闊的水域，相信未來諾亞仍有巨大的增長空間，持續(xù)為客戶和股東創(chuàng)造長期價值。